本文于4月2日首发于飞熊投研，请注意文内首发时间，本文仅为前期文章逻辑分享，不作为现阶段买卖依据飞熊投研【公司分享】老牌交易系统供应商，积极打造 AI+金融场景，有望成为业绩增长新亮点
财富趋势（688318）星级评定4.5星1.老牌交易系统供应商公司主要业务包括软件销售、软件维护服务和证券信息服务。面向证券金融机构提供包括软件销售、软件维护服务和证券信息服务的综合解决方案，面向互联网和个人证券投资用户提供包括行情、资讯和金融数据的证券信息服务。早在上世纪90年代，公司前身及其主要负责人就已开始从事证券交易业务、开发证券交易系统，公司旗下“通达信”系列软件为老牌股票交易软件，在行业内具有较好的口碑。截至目前，公司已为内地95家证券公司提供了证券行情交易系统软件产品，拥有客户覆盖内地90%证券公司，且与大部分证券公司形成了长期合作伙伴关系。
22年业绩承压，Q4边际改善明显2022 年，公司实现营收 3.21 亿元，同比下滑1.49%，实现归母净利润 1.54 亿元，同比下滑 45.48%，实现扣非净利润 2.12 亿元，同比下滑 10.75%。22Q4 单季度实现收入 1.24 亿元，同比下滑 8.93%，单季度实现归母净利润 0.87 亿元，边际改善明显。2.A股市值呈增长趋势，证券化率仍有上升空间截止到2022年10月，A股总市值为88.7万亿元，2013年以来复合年均增长率14.05%；单边股基成交额由2018年低点101万亿元增至2021年的276万亿元。根据世界银行的数据，截至2020年，全球市场平均资产证券化率（上市公司总市值占GDP比重）为133.63%，美国、新加坡、日本、韩国的证券化率为194.89%/189%/133.3%/132.86%，均远高于我国83.16%的水平，相较于全球平均水平与各发达国家，我国还有巨大的增长空间。3.金融信创向业务系统深入推进，有望未来贡献增量营收2020年，金融信创开始推进试点。2021年试点金融机构信创投入占全年IT支出比例提升至15%；2022年试点机构金融信创投入占全年IT支出比例提升至30%，且试点机构数量持续扩容。受此影响，券商IT支出增速自2018、2019年的13%，逐步提升至2021年的29%。随着金融信创深入推进，该增速依然有进一步提升的空间，且结构上有望从基础软硬件向业务应用系统倾斜。公司有望受益于行情交易系统的信创改造。目前公司客户覆盖国内90%券商，由于金融客户黏性较高，假设其中90%的客户会选择公司进行信创改造。4.公司 C 端用户月活增长明显根据易观咨询统计，2022 年 6 月公司 C 端产品MAU为 182.8 万人，2020 年 6 月至 2022 年 6 月公司手机 APP 月活 CAGR 达24.8%。2020 年 9 月，公司移动客户端新增开户和实盘交易功能；截至 2023年 1 月，公司 APP 支持 38 家 A 股券商、2 家港美股券商开户及交易。通过与券商合作，公司可获得开户导流收入和交易净佣金分成。随流量池增长和合作券商数量增加，免费软件用户变现效果将更加明显。
5.彭博金融GPT发布，行业大模型落地加速Bloomberg于2023年3月30日发布金融行业大模型BloombergGPT，该模型采用与ChatGPT相同的主流架构Only-Decoder Transformer。金融行业可能成为垂直GPT率先落地的场景。多个应用场景可能受益于金融GPT的落地，包括新闻情感倾向分析及内容生成、金融领域知识问答及股票代码匹配、财务报表分析及会计审计辅助。
6.研究发力，打造 AI+金融场景公司不断加强 AI 能力建设，继续深入AIGC、交互式 AI 等领域的研究，人工智能技术应用于数据生产、产品研发等多个环节。公司主要采用 NLP、CV 等技术，自动采录数据、自动解析文本、抽取关键信息，并提供标注平台、数据比对平台，着力发展小达智能写手，问小达等产品研发了智能金融问答、公司图谱等一系列特色 AI 功能。公司已积累卷积神经网络模型、序列到序列模型、双向长短期记忆网络和注意力模型等技术，可高效完成了市场研究、投顾、风险监控等任务。公司持续在 AI 技术上投入将提升公司的产品及服务供给能力，通过 AI 赋能成为投资者高效便捷的投资工具，从需求端来看，AI 的出现有利于辅助用户投资研究，真正实现用户价值提升。技术变革将改变产业供需格局，有利于公司不断提升行业地位，尽享金融行业数字化、智能化发展红利。
7.盈利预测预计公司 2023-2025 年营业收入为 4.16/5.01/6.26亿 元 ， 归 母 净 利 润 为 2.60/3.40/4.24 亿 元 ， 对 应 EPS 分别为2.79/3.64/4.54 元，对应 PE 分别为 48/36/29 倍以上为网络整理的基本面，不作为现阶段买卖依据最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强分享内容仅为个人记录，不作为买卖依据，错是常态，对是运气，请大家理性对待。$财富趋势(SH688318)$$同花顺(SZ300033)$$大智慧(SH601519)$
