课程报名：控制回撤的利器：场内期权与场外期权衍生品业务全解析 - 智悠量化交易

来源：资管云

— 智信研修班 · 第123期 —

控制回撤的利器：

场内期权与场外期权衍生品业务全解析

3月18日-19日（周六、周日）

线下资管业务研修班

2022年4月，《期货与衍生品法》颁布。在这之后，监管对市场标的的扩容脚步不断加快，同年7月份上市了中证1000股指期权；9月19号沪深交易所又分别上市了中证500和创业板ETF期权。

至此，国内期权市场的标的已经遍布各大指数，期权能够在业务中起到保护的范围也越来越大。

不过，期权总给市场一种晦涩难懂的特征，总被认为风险大、回撤高。

然而实际上，期权完全可以试做一种“工具”或者说“投资思路”，在任何的策略中都可以加入期权，所以不管是处于上涨趋势还是下跌趋势，期权都能非常有效地降低风险、控制回撤。

不要再光想着买雪球了，期权的策略种类、玩法超出你的想象。

鉴于此，2023年3月18日-19日（周六、周日），智信将在上海举行主题为控制回撤的利器：场内期权与场外期权衍生品业务全解析的线下资管业务研修班。

智信 · 研修班123期

3月18日-19日（周六、周日）

上午9:00-12:00

下午13:30-16:30

上海某核心地段酒店

（具体地点另行通知）

PART ONE

讲师亮点

张雪慧

国泰君安期货高级期权研究员（前十强期货公司）

擅长期权量化交易策略和机构对冲套保相关领域，负责分析场内期权的波动率与研发交易策略。曾荣获期货日报最佳期权分析师，并在郑商所、上期所、深交所等多个领域获得期权相关奖项。国君期货为国内前十强期货公司。

余力

鑫元基金量化投资部总经理

中国ETF期权的参与设计者之一

余力总有着超过十年金融从业经验，曾全程参与上交所上证50ETF期权产品筹备，参与期权合约设计，交易制度设计，做市商制度设计等工作。

杨亚名

嘉实财富结构投资和解决方案部高级投资经理

经手负责的结构化产品规模超过1000亿元，业务量在非银类机构中排名第一。从事结构化产品设计、场外衍生品定价、模型设计、投资、交易等工作。

陈超阳

华泰长城资本管理有限公司高级项目经理，去年个人场外成交规模超过100亿

负责华泰长城资本场外衍生品产品设计、市场营销业务，深入了解各类场外衍生品结构，能熟练运用场外工具给客户提供方案。华泰长城资本是华泰期货全资设立的风险管理子公司，主营场外衍生品与做市业务。

PART TWO

课程亮点

【紧贴热点】

新标的的策略研发及投资机会解析。

【实操精炼】

根据市场行情解析场内及场外期权的逻辑及打法。

【明星阵容】

讲师均来自于头部机构，且长期致力于期权一线。

PART THREE

课程提纲

场内期权基础知识、

希腊字母与波动率详解

讲师：张雪慧

国泰君安期货高级期权研究员

第一部分：场内期权的基础知识与定价

1、期权的基本概念

2、期权与期货的异同点

3、场内期权与场外期权的差异

4、从三维视角认识期权

第二部分：场内期权的波动率视角

1、场内期权的历史波动率与隐含波动率

2、场内期权的波动率分析方法

3、场内期权的波动率套利视角

4、场内期权的偏度与偏度套利

第三部分：场内期权的风控之希腊字母

1、Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho概念介绍

2、希腊字母的计算方法

3、如何运用希腊字母进行风控

4、希腊字母对冲

场内期权定价、对冲

及扩容后的标的策略研发

讲师：余力

鑫元基金量化投资部总经理

第一部分：期权扩容现状

1、期权市场扩容的意义

2、扩容标的的解析

第二部分：场内期权的定价

1、从一张游戏券的定价说起

2、二叉树与BSM定价模型

3、负油价时期的定价 Bachelier模型

4、了解期权定价的意义

第三部分：场内期权的对冲

1、什么是对冲期指与期权对冲的区别

2、期权对冲的年化成本

3、期权对冲的实盘细节

4、alpha内卷下期权对冲的长期意义

第四部分：场内期权的策略研发

1、期现结合指数增强 covered call

2、期权卖方收租策略多品种+严格风控

3、期权买卖结合运用先收后押

4、期权统计套利策略波动率套利

5、扩容标的策略研发展望

场外衍生品的运用

及2023年投资策略

-以雪球及变种结构为例

讲师：杨亚名

嘉实财富结构投资和解决方案部高级投资经理

第一部分：雪球产品简介

1、重要要素概念（敲入、敲出、观察日等）

2、雪球报价、产品结构案例

3、情景分析

4、历史回测分析

5、雪球结构的本质以及收益来源

第二部分：雪球产品市场发展回顾

1、境内雪球产品发展简介

（1）萌芽期：19年之前

（2）成长期：20-21年

（3）成熟期：22年以后

2、境内雪球产品的发行容量

3、海外雪球及相关结构发展简介

第三部分：雪球结构的投资技巧

1、雪球结构适合的市场环境；

2、雪球结构的标的选择

3、雪球结构的亏损处理

第四部分：雪球产品的对冲原理

1、不同期权结构定价

2、衍生品的对冲与复制

3、券商商业模式浅析

4、雪球结构对冲的要点

第五部分：雪球结构的变种

1、敲降结构

2、降落伞结构

3、早利结构

4、双降结构

5、敲出重置结构

6、雪球增强结构

7、杠杆雪球结构

第六部分：雪球系列结构设计要点

1、胜率

2、赔率

3、流动性

第七部分：雪球策略新规后的调整与优化

结构化产品发展、变迁

及产品设计

-除雪球外的衍生品

讲师：陈超阳

华泰长城资本管理有限公司高级项目经理

第一部分：结构化产品的发展变迁

1、为什么会诞生结构化产品

2、海外结构化产品的发展与国内市场演变的差异

3、结构化产品的核心优势

4、结构化产品类别-哪些是真正的固收替代

第二部分：如何选择最适合自己的结构化产品

1、结构化产品的风险匹配

2、常见的结构化产品策略

3、如何用结构化产品组合表达交易观点

第三部分：结构化产品的设计

1、结构化产品的定价和设计

2、常见策略的运用

3、各类金融机构最擅长的结构化产品

第四部分：结构化产品展望

1、结构化产品的市场容量及空间

2、结构化产品的风险点及应对

3、结构化产品的营销及关注点

4、结构化产品的创新

PART FOUR

讲师介绍

张雪慧

国泰君安期货高级期权研究员

擅长期权量化交易策略和机构对冲套保相关领域，负责分析场内期权的波动率与研发交易策略。曾荣获上海市重点立功竞赛个人一等奖，期货日报最佳期权分析师，郑商所期权资深高级分析师，郑商所期权达人，郑商所期权高级卓越人才，上期所优秀衍生品分析师，深交所期权策略师，2020年度期货行业技能竞赛二等奖，大商所期权征文比赛荣誉奖，期权投教产品评选一等奖，期货日报投资交流专栏作家。

国君期货为国内前十强期货公司，自2008年以来，连续十余年获得A类AA级监管评级。

余力

鑫元基金量化投资部总经理

余力总有着超过十年金融从业经验，是中国ETF期权的参与设计者之一，曾全程参与上交所上证50ETF期权产品筹备，参与期权合约设计，交易制度设计，做市商制度设计等工作。

历任上海证券分析师、上海证券交易所市场推广组负责人、嘉合基金管理有限公司衍生品投资部总监、混沌天成资产管理公司衍生品投资部总监。

杨亚名

嘉实财富结构投资和解决方案部高级投资经理

英国剑桥大学硕士，英国华威大学经济学硕士，从事结构化产品设计、场外衍生品定价、模型设计、投资、交易等工作。曾就职于嘉实资本结构投资部，担任高级投资经理，负责结构化产品设计、场外衍生品投资管理等工作。从管理人和代销两个角度均参与过衍生品业务。经手负责的结构化产品规模超过1000亿元，业务量在非银类机构中排名第一。

陈超阳

华泰长城资本管理有限公司高级项目经理

负责华泰长城资本场外衍生品产品设计、市场营销业务，去年个人场外成交规模超过100亿元。曾任职于中国民生银行杭州分行风险管理部、南华资本场外衍生品部，深入了解各类场外衍生品结构，能熟练运用场外工具给客户提供方案。

华泰长城资本是华泰期货全资设立的风险管理子公司，主营场外衍生品与做市业务，专精机构合作。

PART FIVE

适合对象

1、对期权及衍生品感兴趣的银行、信托、券商、基金等机构投资端人士；

2、希望借助期权研发固收替代产品的银行理财、信托等资管机构人士；

3、希望开展衍生品业务的券商和期货从业人士；

4、想要投资或代销相关产品的银行、信托、券商、基金等金融机构人士。

PART SIX

课程费用